日期：2018-4-17（原创文章,禁止转载）
事件
据财新报道，银监会近日下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》（银监发[2018]7号），将拨备覆盖率监管要求由150%调整到120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整到1.5%-2.5%，并推行同质同类、一行一策制。
点评
拨备新规有利于行业盈利增速提升，亦体现监管信心
此前监管与银行运用以丰补歉的动态拨备手段，较好地应对了14年以来不良大幅攀升的高压时期。目前在经济企济南癫痫病医院哪里好稳、行业不良生成下行背景下，银行拨备计提压力已在逐步减弱。17年末商业银行拨备覆盖率181.42%，大幅高于150%的调整前监管底线。上市行中，仅浦发/工行拨备覆盖率低于150%，工行/建行拨贷比略低于2.5%。拨备新规下，银行盈利增速或将提升。
更为重要的是，监管在此时推出拨备新规，应是充分考虑了目前银行信用风险状况。我们认为，这也体现出监管对当前经济和银行资产质量信心充足。
新规或将加速不良出清，差异化监管利好稳健大行
银监会要求，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。这意味着每一家银行都有各自专门的贷款损失准备监管要求。在确定具体监管要求时，主要考虑银行贷款分类准确性、处置不良贷款的主动性、资本充足率等。我们认为，差异化监管，体现了管理层引导银行主动确认和处置不良的明显意图，有利于行业不良加速出清。
从贷款分类准确性指标逾期90天以上贷款纳入不良比例数据来看，3Q17部分股份行和城商行处于70%左右的较低水平，距离享受120%拨备覆盖率和1.5%拨贷比监管线的不治疗癫痫病医院有哪些良确认程度，还有一定提升空间。而国有大行不良确认审慎，基本可以享受这一较低拨备要求，尤其是对于不到2.5%拨贷比的工行和建行，之前有一定达标压力。根据我们初步静态测算，稳健经营的大行盈利最大提升空间均超10个百分点。此外，拨备新规有意引导银行加强不良确认力度。未来伴随银行不良确认逐步严格，或对板块估值提升带来较强支撑。
投资建议：基本面向好趋势不变，配大行
我们认为，18年在息差和不良改善的双重推动下，行业盈利回升可期，基本面向好趋势不银行股或迎来估值重构大趋势，2018年银行板块估值提升空间或超去年，四大行估值或超1.3倍18PB。我们的投资策略是，以四大行为盾，以平安和宁波为矛，关注常熟贵阳和中信银行H股。3月首推平安银行，河南治疗癫痫医院强烈看好其零售好的治疗癫痫病方法银行转型发展前景。
风险提示：经济下行超预期导致资产质量恶化；监管趋严超预期等。
